专家谈美联储降息：3月份中国央行大概率降息

1. 专家谈美联储降息：3月份中国央行大概率降息

来源：明晰笔谈 文丨明明债券研究团队
报告要点
北京时间2020年3月3日23时，美联储突然宣布下调联邦基金利率目标区间50个基点，至1.00-1.25%，同时将超额准备金率（IOER）下调50个基点至1.1%。本次降息调整是美联储2020年的首次降息，也是自去年以来的第四次降息操作，之前的三次降息发生在去年7月、9月和10月。更值得注意的是，本次降息为突发的紧急降息，降息幅度也大，达到50BP。如何看待本次特殊的降息，我们认为有以下五大要点值得关注：
要点一：美联储紧急降息历史回顾：回顾历史，1994年以来美联储历史上共发生过9次紧急降息事件，从以往8次紧急降息的情况来看，紧急降息的原因一般为遇到较为重大的风险，上一次紧急降息还要追溯至2008年10月经济危机时期。
要点二：美联储缘何紧急降息：从原因上来看，新冠疫情在全球的快速蔓延是导致本次美联储紧急降息的直接原因，在距离三月份会议仅两周左右时间采取行动，反映出当前新冠疫情带来的风险紧急且严重。
要点三：美国经济与疫情分析：美国经济情况方面，当前美国制造业面临产需双弱的局面，总体来看美国核心通胀仍旧表现疲软，就业方面美国1月非农就业数据略好于预期，但失业率略有上升，制造业仍然保持低迷态势。而从海外疫情的发展情况来看，全球范围内新冠肺炎疫情升级，疫情蔓延至多国，其中韩国、意大利、伊朗最为严重。美国新冠疫情升级，而严格的确诊条件和较高的检测费用可能导致确诊人数被低估。
要点四：全球市场影响：美股下跌，美债破1！从以往美联储采取紧急降息之后大类资产的走势来看，虽然美联储采取降息政策目的在于刺激经济，但紧急降息本身也通常意味着严重事态，市场情绪也更偏向于避险，因此紧急降息之后短期对于美股与美元的更偏利空，美债随之走强。相较于新冠疫情在海外的快速发酵，国内新冠疫情总体趋于稳定，美联储降息带来的全球流动性改善更有利于国内资产。从风险因素的角度衡量，疫情仍旧是当前影响市场走势的主要风险点，新冠疫情带来的不确定性加深或对于全球经济复苏产生一定影响，因此从国内大类资产走势来看，对于国内股市影响仍旧有待观察，对于国内债市明显利多。
要点五：国内货币政策展望：对于国内货币政策而言，美联储意外降息应对疫情影响，国内货币政策空间进一步打开，3月份国内央行大概率继续降息。同时今天上午的公开市场操作值得高度关注，考虑到这次降息的突发性，参考08年全球央行联手稳定市场的经验，国内央行也可能选择及时跟进。总的来说，3月份利率将进入新一阶段的下行行情，我们认为十年国债到期收益率目标区间为2.4%~2.6%。
事件
北京时间2020年3月3日23时，美联储突然宣布下调联邦基金利率目标区间50个基点，至1.00-1.25%，同时将超额准备金率（IOER）下调50个基点至1.1%。本次降息调整是美联储2020年的首次降息，也是自2008年以来的第四次降息操作，之前的三次降息发生在去年7月、9月和10月。更值得注意的是，本次降息为突发的紧急降息，降息50BP也与此前美联储紧急降息幅度较为一致。
正文
要点一：美联储紧急降息历史回顾
回顾历史，1994年以来美联储历史上共发生过9次紧急降息事件，从以往8次紧急降息的情况来看，紧急降息的原因一般为遇到较为重大的风险，上一次紧急降息还要追溯至2008年10月经济危机时期。从美联储紧急降息的历史上来看，自1994年至今，美联储历史上共采取过9次紧急降息行动，分别为1994年4月，1998年10月，2001年1月、4月和9月，2007年8月以及2008年1月和10月。从采取紧急降息的原因上来看，美联储选择进行紧急降息的原因一般在于遇到较为重大的风险事件，美联储的上一次紧急降息操作还要追溯至2008年10月8日，彼时降息的原因在于雷曼兄弟倒闭引发了对于经济衰退的担忧，自此之后的11年时间内，美联储并未再度采取过类似行动，因此本次美联储宣布紧急降息，或意味着美联储内部对于当前风险状态的评估已达到一定等级。

要点二：美联储缘何紧急降息
从原因上来看，新冠疫情在全球的快速蔓延是导致本次美联储紧急降息的直接原因，在距离三月份会议仅两周左右时间采取行动，反映出当前新冠疫情带来的风险紧急且严重。从本次美联储针对本次紧急降息发出的决策声明来看，美联储对于货币政策调整给出的理由是当前美国经济的基本面仍然强劲，然而冠状病毒对经济活动构成不断发展的风险。鉴于这些风险，以及美联储支持实现最大就业和价格稳定的目标，美联储决定采取此次行动。同时美联储还表示委员会正在密切监测事态发展及其对经济前景的影响，将使用其他工具并采取适当行动支持经济。从本次决策的委员会投票情况来看，委员全票通过本次紧急降息。在距离三月份议息会议仅两周左右的时间，美联储突然采取行动，且委员意见高度一致，反映出当前新冠疫情带来的风险紧急且严重，而从降息的幅度来看，本次采取50BP的利率区间下调，也与之前大部分紧急降息情况一致。从美联储鲍威尔决议公布后的讲话来看，鲍威尔提到降息行动是为了帮助美国经济在危机中保持强劲，货币政策是提振经济的重要工具，但一次降息不足以解决供应链问题，财政当局可能提供支持，目前美联储还没有考虑其他措施，而降息可以避免金融环境收紧。与此同时，美国总统特朗普表示正与国会合作，预计通过85亿美元的新冠病毒紧急拨款法案。从鲍威尔与特朗普的讲话来看，在紧急降息之后，美联储货币政策或存在进一步宽松的可能，与此同时财政政策或也将给予配合，在鲍威尔发表讲话之后，从市场反映来看，市场对于美联储今年上半年再次降息的预期为72.3%。

要点三：美国经济与疫情分析
美国经济基本面方面，2月美国制造业PMI低于预期，新订单与产出指数下滑明显，当前美国制造业面临产需双弱的局面。2月份美国ISM制造业PMI指数为50.1，预期50.5，前值50.9，制造业PMI指数低于预期。制造业PMI指数在1月暖冬气候驱动的短暂回升后再次下行跌至荣枯值下方，制造业景气程度再度回落。从分项数据上来看，2月份新订单、产出、物价和进口分项均下滑明显，而新订单指数与产出指数的下滑也反映出当前美国制造业面临产需双弱的局面。

通胀方面，总体来看美国核心通胀仍旧表现疲软。2020年1月美国核心PCE通胀同比为1.63%，前值1.54%，虽然较上月温和上升，但是仍然维持在较低水平，仍然未达到美联储2%的政策目标。从收入、投资、消费三个角度综合考虑，美国非农企业平均周薪同比增速正处于趋势性向下的阶段，对于核心PCE上行的有所拖累；2019年美国投资增速下行，难以通过提振总需求的方式拉动通胀增长；消费数据边际向好，但当前的美国消费情况或并不足以支撑通胀水平达到2%的通胀目标。总体上看，总体来看美国核心通胀仍旧表现疲软。

就业方面，美国1月非农就业数据略好于预期，但失业率略有上升，非农就业增长主要由暖冬气候促进的建筑业和服务业贡献，制造业仍然保持低迷态势。美国1月季调后新增非农就业人口22.5万人，预期16万人，前值14.5万人；失业率为3.6%，预期3.5%，前值3.5%；就业参与率为63.4%，预期63.2%，前值63.2%。平均时薪同比增长3.1%，预期增长3%，前值增长2.9%；环比增长0.2%，预期增长0.3%，前值增长0.1%。1月非农数据的增长主要由建筑业和服务业所贡献，受暖冬气候影响，与天气好坏密切相关的建筑业、服务业表现强劲；但制造业表现低迷，新增就业人数延续12月下行趋势，就业人数减少1.2万人。


美国新冠疫情升级，严格的确诊条件和较高的检测费用可能导致确诊人数被低估。截至3月3日，美国新冠疫情累计确诊病例达102例，确诊人数自2月底快速增加；累计死亡和累计治愈病例分别为6例、9例，美国多地已宣布进入紧急状态。2月26日之前，对于疑似感染者的确诊条件，美国疾控中心的检测指导意见是患者“必须去过中国或者在接受检测前曾与去过中国的人有过密切接触”，这一较为严格的确诊条件可能导致前期美国境内确诊人数低于真实值；而在加州北部出现“社区传播”确诊病例后，美国境内确诊条件有所放宽，随之确诊人数激增。另外，3600美元的检测费用也可能导致部分患者由于无法负担而放弃接受检测，造成疫情数据的低估。

全球范围内新冠肺炎疫情升级，疫情蔓延至多国，截至3月2日，中国以外已有64个国家出现确诊病例。其中韩国、意大利、伊朗最为严重，累计确诊病例均超过2000例。意大利自2月22日新冠肺炎确诊人数激增，截至3月3日，意大利累计确诊病例增加至2502例，累计死亡病例增加至79例，疫情迅速传播升级。韩国自2月20日新冠肺炎确诊人数迅速增加，截至3月3日下午，韩国累计确诊病例已经达到5186例，较上一日新增974例。


要点四：全球市场展望，美股下跌，美债破1！
从以往美联储采取紧急降息之后大类资产的走势来看，虽然美联储采取降息政策目的在于刺激经济，但紧急降息本身也通常意味着严重事态，市场情绪也更偏向于避险，因此紧急降息之后短期对于美股与美元的更偏利空，美债随之走强。结合历史情况来看，对于美联储采取紧急降息之后的大类资产走势，紧急降息之后美股接下来几日的走势更多体现为下行，其背后的原因在于虽然美联储采取降息举动，宽松货币政策的目的在于刺激经济，防范风险，但紧急降息本身通常也意味着严重事态，在紧急降息采取后，市场情绪也更偏向于避险，因此短期对于美股的影响更偏利空。而美联储宽松的货币政策也带来美元的贬值压力，在市场情绪趋向于避险的影响下，对于美债的影响更偏利多，美债作为避险资产随之走强，美债收益率下行。本次美联储紧急降息决议公布以后，截至北京时间3月3日4时，美国道琼斯工业指数报26020点，较开盘大跌700余点，跌幅达到2.77%，10年期美债收益率一度跌破1%，美元指数报97.16，较开盘下跌0.42%。


相较于新冠疫情在海外的快速发酵，国内新冠疫情总体趋于稳定，美联储降息带来的全球流动性改善，从国内资产价格的角度来看，全球流动性的改善是利好因素。从海外疫情来看，针对新冠疫情不少国家在初期采取了一定的果断措施，但是从结果来看并没有有效防范。例如，意大利是第一个进入紧急状态的欧盟国家，而且当前面临中央与地方防控执行上的协调问题；韩国在2月12日至2月15日一度实现零增长，但随后二次感染阶段则是以国内民众间的扩散快速增加。从这些国家的情况来看，尽管在输入性病例上做的比较严格，但国内民众间的互相传播爆发得较为快速，病毒的传染性较强，这加剧了全球市场的担忧。而对比国内疫情，当前国内新冠疫情总体趋于稳定，因此在海外处于疫情上升期的背景之下，美联储紧急降息带来的全球流动性改善更有利于提高投资者对于国内资产的投资偏好，全球流动性的改善对于国内资产而言是利好因素。

从风险因素的角度衡量，疫情仍旧是当前影响市场走势的主要风险点，新冠疫情带来的不确定性加深或对于全球经济复苏产生一定影响，因此从国内大类资产走势来看，对于国内股市影响仍旧有待观察，对于国内债市的利多影响相对较为明显。从风险因素的角度来看，当前新冠疫情在全球范围内的快速传播仍旧是影响市场走势的主要风险点，美联储在本次紧急降息的原因当中也指出冠状病毒对经济活动构成不断发展的风险。而从全球经济复苏的角度而言，新冠疫情所带来的不确定性的持续加深或对于全球经济复苏产生一定的影响。因此从国内大类资产的走势来看，对于国内股市的影响仍旧有待观察，而对于债市来说，当前中美利差仍旧处于较高水平，美联储紧急降息或将进一步压低美债收益率，从利差角度而言，对于国内债市的利多影响相对更为明显。

 要点五：国内货币政策展望
对于国内货币政策而言，美联储意外降息应对疫情影响，国内货币政策空间进一步打开。在海外疫情持续蔓延、经济悲观预期发酵、资本市场出现大幅调整的背景下，美联储紧急下调联邦基金利率目标区间和超额准备金利率50bp，以应对疫情扩散导致的经济不确定性。美联储宣布降息后阿联酋央行跟随降息50bp，而货币市场也反映了欧央行、英格兰银行均在3月降息的预期，可以预见后续更多国家都将跟随进入降息通道。全球货币政策进一步宽松给国内货币政策打开空间：（1）本次新冠疫情逐步发展成为威胁全球经济不确定性的因素，货币政策应该加强国际协调应对风险，此前G7财政和央行行长声明G7集团已经准备在必要的时刻采取行动，而相比欧美国家，中国央行拥有更多常规货币政策宽松空间；（2）美联储降息后，10年美债一度逼近1%，中美利差继续扩大，而人民币汇率也大幅走强，对国内货币政策宽松和国际协同都不存在明显制约；（3）美联储紧急降息50bp体现了美联储对疫情影响的估计较为悲观，而随着疫情的全球扩散，全球产业链的不确定性加剧了国内经济回暖的不确定性，在以稳增长、稳就业为首要目标的政策宽松通道中，货币早宽松优于晚宽松。在定向型的数量支持工具之外，价格型工具也该发挥作用。我们认为中国央行将在3月份继续降息，也可能在今天上午紧随美联储降息。

2. 美联储今年以来第二次降息，此次降息跟7月份的降息有何不同？

美联储今年以来第二次降息，此次降息跟7月份的降息有何不同？这次降息更多是为了降低可能到来的金融危机的影响，为了稳定市场的良性循环发展，更考虑到国家的整体发展，以及人民的生活水平，也有一些为了全球的整体性发展。


9月18日，在美国首都华盛顿，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在新闻发布会上讲话：7月份以来的数据显示，美国经济活动持续温和增长，家庭支出增长强劲，就业市场稳健增长，失业率保持在低位。但是，企业固定资产投资和出口有所减弱。


在过去的12个月，整体通货膨胀率及剔除食品和能源价格后的核心通胀率均低于2%。他在当天的新闻发布会上表示，美联储此次降息主要是为应对贸易政策不确定性带来的风险、全球经济增长放缓以及低通胀压力，以维持美国经济扩张。

由于考虑到全球形势对美国经济前景的影响和通货膨胀的压力，美联储决定降息，但美国经济面临的不确定性仍然存在。对于未来的联邦基金利率走向，美联储表示将继续关注美国经济形势，并采取适当行动以维持美国经济扩张。
这一次的降息，预示着经济危机可能真的要来临了，各国都是紧张的状态，其实国民自己心里也会有猜忌，毕竟目前物价真的是很贵，涨了很多，生活成本加大，生存压力也很大，这次降息希望能规避危机。

3. 美联储再次降息25个点，降息真的可以应对有可能到来的金融危机吗？

美联储再次降息25个点，降息真的可以应对有可能到来的金融危机吗？仅仅就是降息能解决的话，早就降息了，实话说吧，这次降息也就是减小有可能带来经融危机的影响，并不能完全去应对过去，希望能够减少损失吧，咱们这些吃瓜群体也只能胡乱猜测罢了。


目前全球的经济增长放缓，很多国家都面临这金融的赤字问题，2018财年美国联邦政府财政赤字达到约7790亿美元，债务已经突破22.5万亿美元，其他国家的经济也不容乐观， 委内瑞拉这两年的国家货币大幅贬值，津巴布韦币面值不断增加，随便一张钞票都是8、9位数，他们国家如果你没有上亿元都买不到一个鸡蛋，这一点我深有感触，最近中国的猪肉可是涨价的厉害，还有鸡蛋这些都已经达到过年时候的价格，真心的吃不起了啊。


金融危机来源是杠杆过高、流动性枯竭、资产价格价格出现泡沫，这几年无论是房价，还是各行各业，建筑材料的涨价，水果蔬菜暴涨等等，都预示着金融危机的到来，金融危机来临之前，普通人一定要有充足的现金去应对，那些房产车辆等在金融危机的时候一文不值。

美联储做出降息，其他国家也早有准备，开始降息，但是这并不代表就能抵抗金融危机，目前全球的经济都不景气，毕业生工资更是低的要死，那些手握好几套房的人应该会很担心吧。

4. 美联储时隔十年宣布降息，全球会否开启一波降息潮？

美元贬值，会带动全球经济，很多国家在美国还没有公布要降息的时候就已经开始降了，还有一些国家在准备，在着手，是直接降息，还是从其他方面降息。
这一次应该是最大额度的降息，2008年降了百分之0.28，这一次将要降百分之2到百分之2.25左右，预示着美国人贷款买房子便宜了，利息降了不少，不过美国从2015年就一直在涨息这些年一共涨了9次，有四次都是去年涨的，2019年迎来了最高一次降息。

美国降息以后可以让全球休息休息，这些年他一直在涨，涨的太快了，对很多国家都造成了影响，他刚刚发布降息就有很多国家也采取了降息政策，印度三次降息，俄罗斯两次降息，这都是美国降息带来的降息潮。

美国降息，不代表全球都开启降息潮，我觉得我们国家就不会，至少现在不会，怎么降，降多少，很多国家都因为美国降息而降了，我们还没有降的意思，现在还没有一点动静，利息降了，房价会不会涨呢？

美国降息是好事，还是坏事大家谁也猜不到，现在美国的股票在涨，各种都在涨，我们要随着美国的降息而降息，这也愁坏了大家。
我还是希望利息可以降下来的，这样买房子就可以省很多钱，贷款利息降低了，如果我们也随着美国降低2点几，那么这对我们来说可不是小数目，房价不动的前提下，利息降了，那就证明我们买到手的房子也便宜了。

5. 美联储主席重申降息理由，但暗示降息时间不一定在7月

当地时间6月25日，美联储主席鲍威尔在位于纽约的对外关系委员会上表示，贸易和全球增长有关的“乱流”（crosscurrent）已经重新出现，美国经济的下行风险最近有所增加，这加强了政策制定者们降低利率的理由。
  
 鲍威尔说，联邦公开市场委员会（FOMC）对经济前景基本保持乐观，失业率接近 历史 低点。
  
 然而转折点出现在5月后， “贸易方面的明显进展转向了更大的不确定性，即将公布的数据再次引发了人们对全球经济实力的担忧。”鲍威尔介绍称，贸易不确定性以及全球增速的担忧可能会促进降息。美联储正在考量是否需要货币政策的宽松来应对不确定性。
    
 他还不忘补充说：这是投资者和分析人士现在所期望的，也是唐纳德·特朗普总统大声要求的。
  
 但在会议开场白时，鲍威尔首先就美联储的独立性发布了评论，此评论中未直接提到总统特朗普，“美联储不受短期政治压力的影响，这种压力通常被称为我们的独立性。国会选择用这种方式孤立美联储，是因为它看到了政策转向短期政治利益时经常出现的损害。世界主要民主国家的中央银行也有类似的独立性。”
  
 不过，鲍威尔仍坚持称，通胀将会回升至2%，但速度比此前预期的要慢。因此，“货币政策不应该对市场情绪的短期波动反应过度。”
  
 此结论也被解读为，鲍威尔在暗示7月不一定降息。
    
 在此期间，市场对美联储降息概率的预期大幅上升。据芝商所美联储观察工具Fed Watch显示，美联储7月份降息的概率为100%。
  
 由于鲍威尔此次讲话更强调了其观望立场，美股三大股指集体下挫，其中道指收跌近180点，跌幅为0.67%。

6. 美联储降息，究竟是怎么一回事？

7. 美联储宣布降息25个基点，为何仅隔2个月美方又开始降息？

因为最近的形势问题，自从沙特阿拉伯的油田被炸之后，因为美元跟石油是连在一起的。就像之前美元与黄金是等价的一样。因为石油的受损，所以导致未来经济可能会发生变化。美联储宣布降息是为了应对之后会发生的经济问题。

美国联邦储备委员会(Federal Reserve)今日凌晨两点将基准利率下调了25个基点，这不是针对目前经济出现的问题，而是针对未来可能出现的问题。这是美国央行10多年来首次降息。在唐纳德-特朗普(Donald Trump)总统强大的政治压力和持续的市场预期下，制定政策的联邦公开市场委员会(Federal Open market Committee)将隔夜拆借利率目标区间下调至2%至2.25%，较之前的水平下调了25个基点。

联邦公开市场委员会在批准降息时，提到了“全球形势对经济前景的影响，以及通胀压力的减弱”。该委员会称目前的经济增长“温和”，劳动力市场“强劲”，但决定无论如何都要放松政策。该利率与大多数形式的消费者债务挂钩，可能几乎立即对降低信贷成本产生影响。

美联储还为未来的降息敞开大门，称在继续评估即将公布的数据之际，将“采取适当行动维持经济扩张”。“他们正在研究一系列的事情。的确，低通胀让美联储有一定的空间采取先发制人的措施，并有望避免未来转向负利率之类的政策，”瑞银财富管理(UBS Wealth Management)全球首席投资官马克-海菲尔(Mark Haefele)表示。“因为他们只降低了25个基点，他们避免了一些人会感到更震惊和害怕的50个基点。因此，既然他们已经准备好灵活应对，他们就可以转向像‘数据依赖’这样的语言。”

8. 为什么美联储降息有可能会导致各国抛售美债？

为什么美联储降息有可能会导至各国抛售美债？
  
 我认为有这个可能，不妨说一说我的理解。
  
 1、通过降低银行利息收益，意味着逼迫、驱赶存储在银行的资金向市场流动，市场资金过多，又会导至货币贬值。
  
 而各国持有美债，是为了保值增值前提下的外汇储备，而和美债相对应的美元一旦贬值，就会导至美债收益下降，甚至亏损，美元和美债之间有密不可分相辅相成的关系，一损皆损，一荣皆荣。即然美债丧失保值增值的要求，那么，各国抛售美债，向能保值增的其它国债流动就是必然结果。
  
 2、美联储降息，说明美国经济出现了问题，需要通过调整银行利率，把银行存款向流通市场转移，用于投资，从而提振经济，即使能提振也要经过一个漫长的过程，何况后果如何还是个未知数。
  
 即然美国经济出现问题了，继续持有美债就预示增加风险，各国抛售美债也就是必然选择。
  
 3、美联储大幅降息，导至各国持有的美债收益产生剧烈波动，失去了外汇储备保证安全稳定的投资原则，美债信誉公信度下降，进而，导至于各国抛售美债也是必然选择。
  
 4、美债一旦形成抛售潮，如果没有及时有效的扼制手段，将愈演愈烈，出逃争先恐后，唯恐不及，风险深不可测，各国抛售美债也就是必然选择。
  
 综上所述，就是我认为的美联储降息，有可能会导至各国抛售美债的原因，仅为一己之见，可能有失偏颇，权当探讨，并非定论，当然，也不排除有其它因素，愿洗耳恭听。
  
 美联储降息，流动性泛滥，会引发大量投资者买美国国债，美国国债收益持续走低，而其他国家从收益，风险上等原因有可能抛售美国国债
  
 巴菲特做了一个总结，结论就是美国国债收益率过低不同寻常，他讲，债主借钱给美国，得到的回报率只有1.6%，而另一方面，美国政府的目标是每年保持2%的通货膨胀！也就是说，你每借1亿美元美国，美国确保你每年亏损40万美元，借的越多亏损越大！！持续十年这种低收益率，3万亿美元的债主们，每年整体亏120亿美元，10年得亏1200亿美元。
  
 如果这只是短期的低收益率，并不会造成大规模抛售美债，如果长期维持这种低收益率，必然导致有的债主抛售美债，对于美国来说，那是不利的情况。
  
 首先要知道美国国债从去年开始，就因为各国央行的去美元化被持续抛售，并不是因为降息才造成的，事实上在2008年之后，美国将利率降低为0的水平，国债收益率也量化宽松压低到接近于0的水平，而美国国债并没有出现被抛售。
  
 事实上从2019年开始的美债抛售潮，主要来自于各国央行对于去美元化的追求以及发行自己主权数字货币的目标，这造成了美国的国债外国持有量持续下降。
  
 一方面来说，由于美国滥用美元霸权，肆无忌惮的用长臂法案制裁其他国家，同时也用美元霸权不断获取经济利益，这造成了很多国家对于美元结算地位的厌恶，导致美元被抛售，另一方面各国央行发行自己主权数字货币的诉求正在上升，这需要更多的国家黄金储备进行背书，因此在央行的储备比例当中，美债自然会被抛售。
  
 而在美联储降息之后，这种抛售增加了，不能说是因为降息造成了这种抛售，只能说降息，进一步让各大央行坚定了抛售美债的决心。
  
 这是因为美联储降息意味着更多的流动性进入市场，造成了美元贬值，这对以美元计价的美债来说是一次资产的大幅度缩水，对于央行储备来说也存在贬值的压力。而且要注意美联储的降息仅仅是一个开始，在目前美联储政策空间，仅剩4次降息的情况下，未来美联储非常可能采取更为极端的货币政策，比如说负利率和更多的量化宽松，这会导致美元的币值更加下跌。
  
 这种情况下，各国央行抛售美国国债也是一个正常的选择了。
    
  
 由于美联储降息，更多的美元被投向市场，不在美联储准备金中，这些资金厌恶风险，当前美股极不稳定，只有流向收益稳定的美债，由于涌入美债避险的资金过多，从而导致美债收益率持续下降，各国基于收益率和美国经济风险，撤离美债从而导致抛售！给个赞吧，谢谢[祈祷][比心]
  
  美联储降息，美国国债收率下行，借钱的美国佬给付的利息越来越少了，对于投资人来说当然是不利的了。 
  
 在风险因素加大的同时收益率下降，肯定会引发抛售，但是现在美债还是第一大避险产品，买入美国国债避险的投资人比抛售的多。但是聪明的资金已经在开始向一些更好的资产转移。
  
 美联储降息，意味着存钱得利息变少了，在银行里就没那么诱人了，有些人就拿出银行进行投资创业消费，这个时候市场上美元就多了，流动性变得充足，意味着国债得利率回降低，各国购买的欲望就会降低，。
  
 举个列子：如果之前美国国债利率是5%,买了之后每年有5%的利息。现在降到4.5%了，少了0.5%，可能就有国家说，我有别的项目5%，我不要你的国债。
  
 虽说美国是目前地球上最大的国家，美债是最安全的投资品种，但随着美国实力得下降，中国的崛起，现在不光有美债这一种投资方式了，在中国也有很多好的项目。
  
 特别是这次疫情，随着疫情深入，中国越来越好，国外越来越差，风景这边独好，会有更多的国家抛售美债，到我们国家来投资，骚年们，我们努力吧，为了中华崛起而奋斗。
  
 美联储降息指美国降低联邦基准利率，联邦基准利率是美国商业银行之间的隔夜拆借利率，是商业银行将超额准备金借给其他资金短缺银行的计息标准。联邦基准利率也是其他全部短期利率的标杆，包括银行贷款利率、LIBOR利率、短期国债利率等。例如银行的贷款利率一般是在联邦基金有效利率之上加成一定的百分比，并最终形成一个基础贷款利率。所谓牵一发动全身，联邦基准利率的降低会导致其他短期利率的降低。
  
 利率下降，意味着贷款利息变低，存款利息也会降低，那么更多钱会流入市场，市场里的美元多了，而交易数额与之前比没有大变化的情况下，短期内会导致商品价格上升，即美元贬值，那么持有的债权到期收益也会减少，也就是美国国债的预计到期收益会减少。
  
 现在美元依然是世界货币，很多国家都大量持有着美国国债。但美国的经济势头减缓，各国不想再为美国的财政赤字买单，加上美联储降息导致国债的收益率降低，各国只能减少美债持有量来降低自身的风险，尽量减少损失。
  
 美联储降息，意味着国债收益率走低，持有国债回报率就低，投资者自然就会抛售，转而寻找其他高回报资产。
  
 北京时间3月3日晚间，美联储自2008年金融危机以来首次一次性降息50个基点，国债收益率紧跟下跌，10年期美债收益率在 历史 上首次跌破1%，一度触及0.906%。此外，30年期美债收益率也同样跌至纪录低位的1.601%。
  
 十年期国债收益率跌破1%，持有美国十年期国债，意味着一年的利息只有1%，1万美元国债一年利息只有100元钱，美国通胀超过1%接近2%，实际上持有美国国债是亏钱的，就像实际上的负利率，钱存在银行是越存越少的。
  
 这就不能叫投资美国国债了，而是给美国送钱，把钱借给美国花，最终连本钱都要倒贴给美国，当然名义上是有利息得到的，但是从购买力来看，是贴钱的，这样的投资还有意义吗？这不叫投资了，
  
 所以美联储降息以后，黄金大涨，就在于资金从国债会迁移到黄金等硬通货中去，美元未来越来越不值钱，黄金投资越来越会有底气。
  
 非常简单的逻辑，你钱印多了你的钱就不值钱了，欧元对美元暴升就是一个很好的证明